证交基金(Exchange Traded Funds,ETFs）是一组股票或债券、在证券交易所作为一个单一的证券进行交易的投资工具。不是股票又似股票，不似基金又是基金。

说它不是股票又似股票，不似基金又是基金，那它(ETFs)到底是甚麽呢？

说它不是股票又似股票，因为它不是单个的股票，而是一组单个股票的集合，有点像基金，但却又像单个股票，因为它同单个股票一样，有自己的专门代号(Stock Symbol)在股市中交易的。　

说它不似基金又是基金，因为一般的传统基金如互惠基金和保本基金不在股市上交易的，所以这个在证券交易所交易所上交易的工具不像基金，更像股票；　但因为它是一组股票的集合，本质上又更接近於传统基金的投资组合。　

这种ETFs和一般的股票投资的区别在於：这种ETFs是一组股票的集合，而不是单个的股票，虽然它本身是由单个的股票或债券构成的，相对来说，它比构成它的单个股票获债券的波动与风险要小.

这个工具比较适合於那些对传统基金如分离基金和互惠基金等投资不满意，对股票投资又信心不足的投资者。　

这种ETFs和传统基金区别在於：

1、这种ETFs是一组证券(如股票或债券)的集合，这与传统基金差不多，但它却又像股票一样在交易所上交易的，一个传统基金一天只有一个价，但ETFs却随时都可能会有不同的市价。　

2、传统基金因为每天只有一个价，因此不可能在一天内有多次买卖，没有必要这样做　即使一天内多次买卖，也不会获利，又会多付佣金　而ETFs却因随时会有价格的变化，而可随时买卖，一天内甚至可以反复多次交易。　

3、这种ETFs与类似的传统基金相比的另一个区别是它的管理费低，一般基金的管理费为2%左右，指数基金(Index Funds)的管理费要比非指数基金低；　而这种ETFs的管理费一般只是指数基金的一半还不到　如Nasdaq 100的QQQ只有0.18%的管理费，Dow Janes的DIA也只有0.18%，Ｓ&Ｐ 500的IVV只有0.09%，管理费高低当然会影响投资回报的高低。

4、这种ETFs在税务上也胜传统基金一筹，它不会像传统基金那样产生那麽多要交税的分红(Distributions)。因基金管理人对基金组合的调整可能会导致课税的分红，而这种ETFs一般不会有这种问题　(注意，一般不会有，不是绝对不会有）

5、这种ETFs还有一个优点，是比较透明，应该说极其透明、清晰，你随时清楚地知道你投资哪些公司。反观传统的基金，一般每半年才报告一次它的投资组合，而且当你得到报告时，可能很长一段时间又过去了，它目前的组合可能已经变得面目全非了，但你可能得不到最新的信息。　

6、ETFs的多样性，在某种程度上相当於、在有些方面更甚於基金。ETFs中有反映大市指数的，如S&P 500的，和TSE 60个股票的，也有其他单项的，如S&P 500中科技类的ETF，还有生化类的，医药类的；可以说,各个行业皆有覆盖：黄金、能源、金融、债券、商品、货币、指数、消费、科技、医药、保健等;也有集中在中型或小型公司的ETFs；还有一些是地区性的ETFs，全球各地应有尽有：中国、香港、台湾、南韩、印度、加拿大、美国、欧洲、日本、BRIC金砖等; 还有债券(bond)的ETFs提供给投资者。

通过ETFs,无须复杂工具（如期权）便可买升卖跌，一些ETFs无须借贷就能提供双倍投资效应.RRSP、RESP、RRIF、LIRA,美金和加币均可投资

假如你看好中国股市和房市,ETFs能给你机会.

假如你看淡看跌中国股市和房市,ETFs 同样能提供赚钱的机会,

假如你想投资中国内地A股或在香港的H股,ETFs直接在北美就能帮到你

总之，以笔者之愚见，Exchange Traded Funds以其灵活性，多样，低费用，具有极其强大的生命力。在某种意义上可以说，它既能克服传统基金投资的相对不灵活性和高费用，又能降低投资单个股票的相对高风险，实在不失为一个投资工具。在这个意义上，甚至可以说，这种不是股票又似股票、不似基金又是基金的投资工具，具有单个的股票、债券和组合的基金所不具有的一些优点。　

本文只是一般介绍，并不构成任何投资建议。请谘询专业人员意见或你的证券投资顾问，才决定这些工具是否适合你个人的具体情况。

*作者袁惠松简介：金融管理师（FMA），加拿大证券学院院士（FCSI），加拿大投资经理（CIM），特许金融经纪（CFSB），注册财务策划师（CFP），加拿大中文电台《理财万事通》特邀主讲，著有《加拿大投资理财》一书等。(416-8188788)

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