|
迪拜全球冲击波 大楼建成之时是危机开始之日(图)
【北美在线 NAOL.CA】
2009/11/28 分类：财经
北美在线(NAOL.CA)：
摩天大楼定律再次应验：摩天大楼建成之时，就是危机开始之日。
世界第一楼迪拜塔将在12月底前完工启用。迪拜塔高达818米，总共使用33万立方米混凝土、3.9万吨钢材及14.2万平方米玻璃，大厦内设56部电梯，楼层超过160层，有1000套豪华公寓。
阿拉伯联合酋长国城市迪拜在建的摩天大厦“迪拜塔”在2007年7月20日达到512.1米，
成为世界第一高楼。”“迪拜塔”由韩国三星公司负责修建。
作为人造建筑物向高空延伸的最新标志，迪拜塔如同建在沙漠里的金字塔，代表了近几年迪拜神话的繁荣。但这是迪拜的最后一个神话，突然之间，金字塔开始倒塌。
11月25日，迪拜酋长国宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界，并把迪拜世界的债务偿还暂停6个月。迪拜世界欠债约600亿美元，而整个迪拜政府的欠债也只有800亿美元。
消息一出，迪拜世界的违约交易掉期升至历来最高水平。由于迪拜世界的债权人包括汇丰控股[87.00
-7.59%]、巴克莱、莱斯、德银和苏格兰皇家银行等刚从金融危机中缓过劲来的一帮金融巨头，若它破产清盘，势必影响全球金融市场。由此，全球资本市场又是一轮剧烈动荡----全球市场表现甚至与去年10月雷曼兄弟倒塌后相似，又一个黑色星期五。
主权财富基金是否是投行第二？迪拜世界是否会是雷曼第二？这场沙漠里的危机是地区性的还是全球性的？会否揭开刚刚愈合的金融危机伤疤？
焦躁的市场等待着答案。
11月27日，全球股市“黑色星期五”当天，中共中央政治局召开会议，分析研究明年经济工作。会议强调“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展。”
迪拜帆船酒店：全球最为奢华的七星级酒店
宏调政策的基调未变，答案开始清晰。
黑色星期五：来自迪拜的全球冲击波
海湾主权财富基金濒临债务破产，引发了全球资金对新兴市场风险的担忧，并波及到受流动性和美元套利热钱推动的欧亚股市、汇市和商品市场，全球股市和商品市场大跌，非美货币暴跌，美元指数反弹，日元快速飙升，成为避险资金新的偏好。
11月27日早上，日经指数一开盘就受到隔夜欧洲股市暴跌影响，低开125点，全天暴跌301.7点，跌幅3.22%；紧随日本的中国股市也继续下挫，上证指数全天大跌2.36%,香港恒生指数大跌4.8%。
美国股市因感恩节休市，而此前一天伦敦、巴黎和法兰克福欧洲三大股票市场指数暴跌均超过3%，银行股成为领跌元凶。直接因素就是汇丰控股、巴克莱银行等欧洲银行机构在迪拜有大量债务，而迪拜的海湾主权财富基金也大量持有英国和美国的商业地产以及很多公司的股权，出售资产还债成为必然之路。
冲击波不仅波及到股票市场，商品市场和外汇市场也刮起一阵旋风，非美货币和商品市场展开新一轮的疯狂跌势，资金开始退潮，回归避险的港湾----日元，导致日元兑美元连续大涨，创下1995年日本泡沫危机以来的日元新高。
这个黑色星期五，欧元、澳元和英镑等非美货币也出现金融危机以来最疯狂的暴跌，澳元兑美元跌破0.9大关，欧元兑美元连续跌破1.50和1.49大关，截至发稿为止，英镑的跌幅甚至达到1.39%，非美货币的暴跌显示，美元套利和风险热钱正在迅速退潮。
更为强烈的冲击波来自此前一直受到投机资金追捧的商品市场，11月27日，截至记者发稿为止，纽约国际原油价格一个交易日内连续跌破76美元、75美元、74美元和73美元四道关口，最低达到72.39美元，最大跌幅超过4%；纽约国际黄金期货价格最多时暴跌56美元/盎司，后来尽管有所回升，但跌幅也超过3%；农产品[11.75
-4.70%]方面，截至发稿为止，芝加哥大豆、小麦和玉米跌幅都超过2%，其中豆油跟随国际油价跌幅超过3%。受此影响，PTA、塑料和螺纹钢等国内商品期货都出现跌停，大连豆油也接近跌停报收，这是继雷曼倒闭以来全球商品市场最大一次暴跌。
迪拜模式：泡沫是怎么吹大的
在迪拜世界官网(Dubai
World)上，迪拜世界这样自我介绍：“迪拜世界是迪拜在全球投资领域的旗手，致力于四大战略性发展领域：运输和物流、干船坞和远洋航务、城市发展以及投资和金融服务。”
其中，尤以迪拜棕榈岛集团(Nakheel)和Istithmar公司(Istithmar
World)著名。前者负责房地产开发，后者是迪拜世界的投资公司，负责金融、资本、休闲、航空等领域的商业投机。
迪拜的主权基金90%靠借贷来融资收购项目而非自己出钱。迪拜世界就先后向中东和欧洲多家银行贷款，据估算，仅巴克莱、苏格兰皇家银行和德银，就至少贷出15亿美元。有内部人士透露，Istithmar从2003年至今共进行了270亿美元的收购行动，自己出资金额不过25亿美元。“相对于阿布扎比或卡塔尔，迪拜企业的杠杆程度要高得多。”花旗银行海湾地区的公关经理优瑟夫表示。
实际上，迪拜主权基金的运作模式与去年面临国家破产的冰岛有惊人的相似之处：炒金融。迪拜领导人一直将伦敦和纽约视为追赶对象，希望大量的自由交易将该国变为全球主要金融中心。为了这个远大目标，迪拜从全球聘用高级金融炒手，包括雷曼兄弟前高层戴维德·杰克森----他是Istithmar的行政总裁。
显然，多年的迪拜奇迹、海湾富油国家、政府控制的主权基金，这些条件使迪拜忽视了金融危机的后果和可能带来的灾难。
但是，在全球流动性泛滥、货币并不紧张的情况下迪拜危机突至，仍然令人诧异。
压倒迪拜的最后一根稻草是房地产。过去5年以来，以迪拜塔为标志，迪拜推进了3000亿美元规模的建设项目。在此过程中，政府债务不断增加，主要反映在主权财富基金的债务中。但是，金融危机导致的房价下跌、建设项目被取消等利空因素接连出现，使迪拜世界的偿还能力大受影响。
如果说过去迪拜还可以向阿联酋七国中的“老大”阿布扎比获得紧急资金援助的话，现在这种情况正在发生变化。一方面，阿布扎比基金虽然仍然实力雄厚，但是对金融危机仍有警惕；另一方面，阿布扎比对于迪拜的“过分西方化”本身就有不满。因此，尽管阿布扎比已经动用100亿美元拯救迪拜，但不打算债务全包。
迪拜政府显然意识到了危险。所以选择在证券交易所进入“宰牲节”休假的时候公布延迟还款消息，以求对市场造成的冲击降低到最低程度，但是市场的剧烈动荡还是超乎想象。那么，未来动荡会持续到什么程度？会蔓延到多大范围？
双重泡沫：主权基金和开发商模式的隐忧
美元套利的繁荣会因迪拜事件终结，还是就此出现拐点？业内多位专家对《华夏时报》记者表示，迪拜事件是一个地区性事件，也会影响到全球金融链条。但尽管美元指数大幅反弹，却难以改变美元贬值的趋势，美元的走势是与美联储的货币政策直接相关。
一笔将于下个月到期的35亿美元的债务，让世界金融市场再陷危机漩涡。
11月27日，本报记者掌握的一份瑞士信贷的研究报告显示，欧洲银行在迪拜的风险敞口可能高达400亿美元。
在该公司所追踪的欧洲银行中，与迪拜世界相关的风险敞口约130亿欧元(196亿美元)，可能对这些银行产生总计约50亿欧元的冲击。
本报记者获取的一份资料显示，在欧洲大型银行中，经常充当债券和贷款交易账簿管理银行或参与交易的银行包括巴克莱、德意志银行、苏格兰皇家银行、巴黎银行、荷兰国际集团、劳埃德银行集团。此外，渣打银行和汇丰银行都向中东地区发放了数额不菲的贷款。
在这之前，包括欧洲的银行，近年来转向富产石油的中东寻求收入来源，为迪拜世界的业务源源不断注入资金，直至如滚雪球一样，将迪拜世界的债务推高到590亿美元。
房地产市场崩溃全面打击了迪拜一度欣欣向荣的经济。迪拜世界旗下房地产子公司Nakheel这笔35亿美元债券下月到期偿还。这笔债务曾被视为对迪拜偿债能力的一个重要考验。
但11月25日，这家迪拜最大的企业实体迪拜世界却宣布，迪拜世界的债务偿还暂停6个月。
这让全球市场再现恐慌。
继周四欧洲股市经历9个月以来的最大单日跌幅后，亚太股市周五延续颓势，也创下了今年三月份以来的最大单日跌幅。
无法按期还贷令市场怀疑迪拜政府的偿债能力，担心可能会触发自2001年阿根廷危机以来最大规模的主权违约事件。英国Durham大学的海湾政治专家Christopher
Davidson评价说，“这是新一轮的信贷紧缩”。
迪拜危机
Christopher
Davidson说，“迪拜是扩张过度地区中最坏的一个例子，它是目前世界上每单位资本负债最高的地区。”
现时，迪拜市内和周边地区许多地产项目已经停工。自从地产泡沫爆破以来，据报当地总共有四百多个工程项目被逼取消，涉及的款项超过三千亿美元。
分析师们说，迪拜政府过去几年采用的经济模式建立在外国资本和大型建筑项目投资基础上，现在正为这种华而不实的发展付出代价。
持有将于下个月到期，由Nakheel公司发行的35亿美元伊斯兰债券的投资者将面临最紧迫的威胁。Nakheel债券价格周三消息发布前为票面价格的110%，之后跌到约70%。
迪拜是阿联酋7个酋长国之一。迪拜世界是迪拜政府的一家旗舰公司，它在国内外开展了一系列雄心勃勃的房地产和基础设施项目。
如同西方消费者在经济好时光的借债消费一样，迪拜借了大量的债务来投资房地产。当信贷市场开始冻结时，房地产价格开始下跌，迪拜就如同金融危机中的华尔街投行一样，陷入了流动性危机。
迪拜近来已有迹象显示财政不稳。年初就开始停工的千米高准世界第一摩天大楼、棕榈岛项目都面临烂尾危机。
迪拜世界目前的负债约为590亿美元，而整个迪拜政府的欠债为800亿元。瑞银迪拜研究主管
Saud Masud估计，迪拜政府800亿美元债务中，约有三分之二为本地投资者持有。但他表示，迪拜最大的问题不仅仅是这些公司资产负债表上的债务，那些现在只完工了一半的项目，未来还需要更多资金来填补。
迪拜政府说，目前已指定德勤会计公司来牵头对迪拜世界进行重组。迪拜世界还表示，旗下的迪拜环球港务集团不在此次债务重组范围之内。该公司是全球最大港口运营商之一。
主权违约
迪拜事件除引发全球资本市场暴跌，还大幅推升了债务违约保险的价格。担保迪拜主权信用违约的保险周四大幅上涨。
据信贷数据提供商CMA说，五年期迪拜的信用违约掉期（CDS）翻了两番至571点。这意味着购买1000万美元迪拜债券的保险的成本是57.1万美元。
其他中东国家的五年期信用违约掉期也大幅上涨，阿布扎布从136基点上涨至169，卡塔尔从104上升至130，沙特从90上升至115，巴林从195上升至222。
丹麦银行首席分析师Lars
Christensen告诉记者，迪拜事件不仅在海湾市场上产生负面作用，同时也会对更广泛的新兴市场造成打击。
他说，迪拜方面公布延迟偿还债务后，中东欧货币普遍走软，其中受冲击最严重的是土耳其里拉和南非兰特。
目前对于迪拜的担忧焦点主要集中于可能的银行业损失，考虑到这些银行在南非等国也是大玩家，这些国家货币走弱也是很自然的。
Christensen说，迪拜的担忧也重燃人们对于迪拜式繁荣的那些国家银行的更担忧，如中东欧国家会有很大的压力。
“如果迪拜违约，可能会引发其他区域的一波违约潮。”Templeton资产管理公司主席Mark
Mobius说。他的公司管理着250亿美元新兴市场资产。他说，这一事件可能引发全球市场一段时间的回调。
Davidson认为，此次迪拜债务危机将让海湾地区的名声受到玷污，同时也会让投资者对于新兴市场更加悲观。
银行股重挫
这是重新思考银行业为何总是成为危机推波助澜的角色的时候了。
迪拜世界的债权人包括汇丰控股、巴克莱、莱斯和苏格兰皇家银行等。巴克莱银行和苏格兰皇家银行周四均下跌超过了8%。
《华尔街日报》援引知情人士的话说，苏格兰皇家银行向迪拜世界提供的贷款约有10亿美元，而巴克莱在迪拜世界的风险敞口约为2亿美元。
迪拜债务危机的影响首先反映在欧洲市场，投资者的担忧情绪将伦敦、法兰克福和巴黎市场大幅推低。11月26日当天，英国金融时报100指数下跌3.2%，德国和法国市场则分别下跌3.3%和3.4%。美国市场因感恩节休市。
金融类股成为重灾区，行业分类指数下跌5.3%。近些年来，欧洲银行大举进军富产石油的中东。今年两家沙特大型家族企业的债务问题带来损失后，迪拜世界又给他们添了新的伤口。
高盛集团分析师Roy
Ramos等人周五发布的研究报告预计，迪拜债务危机对汇丰控股和渣打造成的潜在信贷损失分别为6.11亿美和1.77亿美元。
不过高盛表示，“在最糟糕的情况下，我们预计不利影响是可以控制的，损失可能不足股本的1%和净利润的5%。”汇丰控股和渣打银行周五在香港市场上均下跌了约7%。
投资者在撤离股市的同时，同时也抛售石油等商品期货。国际原油价格11月27日下跌2美元至每桶76美元下方。瑞士信贷驻香港的一位外汇交易员告诉记者，石油下跌的主要原因也是因为迪拜，前一段时间市场开始购买风险资产，但现在又开始重新评估他们的风险胃口了。
他说，投资者在逃离石油等风险市场时，转向了“安全天堂”日元，结果将日元对美元推至14年高点。以至于日本财长藤井裕久都出面表态，称将联系欧洲和美国，对外汇市场进行干预。
中国影响或有限
11月27日，迪拜债务危机的影响同样也笼罩着中国A股市场。
记者致电一位熟悉中资银行在迪拜情况的金融界人士。该人士表示，中国公司如果有问题，最多就是持有迪拜世界债券的银行，“但似乎中国的银行不会有很多他们的债券”。
花旗集团亦发布报告称，多数亚洲银行在迪拜世界和其房地产子公司Nakheel的风险敞口较小。该行称，在Nakheel公司2012年8月到期的18.5亿美元贷款涉及的银团中，花旗发现有工商银行、中国信托商业银行和高雄银行。
前述迪拜银行人士介绍，中资银行中，目前只有工商银行在迪拜设立了分行，并与迪拜世界有业务往来，“以前工商银行本来要和迪拜世界搞一个私募基金的，但这件事情后来就不了了之了”。
工商银行周五表示，不持有迪拜世界的债券。中国银行、交通银行等也都做出了类似的表态。
花旗报告还说，没有发现亚洲银行参与Nakheel的另一桩金额3.5亿美元的联合贷款，在迪拜世界总计165亿美元的贷款中也没有亚洲银行的身影。
花旗表示，尽管贷款敞口有限，投资者或需考虑银行持有的债券头寸，因信贷违约风险上升；香港、新加坡、台湾更容易受到打击，因为他们债券组合规模庞大。
除银行外，A股房地产企业周五也遭受了重创。中国最大的建筑房地产企业中国建筑表示，中国建筑在迪拜有几个在建项目，但与迪拜世界没有什么业务关系。前述迪拜银行人士说，据他所知，中国的地产公司没有参与迪拜世界的地产投资。
但他表示，迪拜的房价，即便是非常好的地段，在过去一年来的危机中也下跌了一半。而一度欣欣向荣的房地产泡沫破灭，则是导致目前迪拜世界出现危机的主要原因。
迪拜国营企业迪拜世界惊传财务危机，外界喻为“新雷曼事件”昨日引发欧股大跌3.2%，世界指数、新兴市场指数也重挫2%，纷纷创下近7个月最大跌幅。
联合晚报报道，亚洲股市今日开盘也全都惨绿，至今日中午12点半为止，以有贷款银行的港股跌逾3%最凶，香港恒生指数中午以21445.1点作收，下跌765.3点，跌幅3.44%，日本日经指数下跌184.5点，跌幅1.96%，指数来到9198.7点;
韩国汉城指数下跌52.23点，跌幅3.
26%;上海综合指数3137.65点，下跌33.33点，跌幅1.05%。
纽、澳至午盘各大跌各大跌1.05%、2.96%。美股今日因感恩节休市逃过一劫，但美股电子盘道琼期午盘已大跌202点，Nasdaq电子盘大跌46点。
法人表示，这是被外界喻为“新雷曼事件”的迪拜危机将再对新兴市场产生极大压力，外资在新兴市场今年大获利之后，因此事件新兴市场风险已有重估迹象，并可能引发资金流向逆转，热钱在股汇债同步获利了结，信心面将让涨多的新兴市场有回跌整理的机会，未尝不是件好事。
法人表示，迪拜世界属于迪拜国营企业，目前正在与债权人沟通研期付款半年，如果债权人同意，这个大风暴的影响力将降低，目前引起的是全世界的“信心危机”，也因此昨日的新兴市场、欧股等都纷纷重挫，今日开盘的亚洲股市也哀鸿遍野。
这次被点名的迪拜案银行包括巴克莱、德意志银行、苏格兰皇家银行、巴黎银行、荷兰国际集团、劳埃德银行集团、美国银行、花旗集团和摩根大通、渣打银行和汇丰银行，主要都是欧洲银行为大宗，因此，股市的风暴也将由此展开，而香港汇丰银行等也是受害者，港股今日大跌3%也是担心被受波及，一旦处理不当，对亚洲金融来说，恐怕会有极大的伤害。
法人表示，目前最重要的就是外资动向和今晚开盘的美国股市，若外资大举撤出新兴市场股市，对后市相当看好的新兴市场恐将产生极大压力，加上美国感恩节遇上这个大利空，恐怕也将引发外资大举卖超。外资在新兴市场今年大获利之后，因此事件新兴市场风险已有重估迹象，并可能引发资金流向逆转，热钱在股汇债同步获利了结。新兴市场今年来涨幅已大，藉此压回也是让股市整理休息再上的好契机。
阅读或发表评论
返回北美在线首页
热点专题
视频
春晚
奥运
西藏
艳照
海归
华南虎
王千源
胡紫薇
地震
猪流感
毒奶粉
大选
杨佳
金融危机
贪腐
骗假
华社
贺梅
朱海洋
唐炜臻
|
